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亚洲精品第二十八页

2025-06-27

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   天天狠天天透天天伊人 国际局势变**织,全球军费开支增长明(ming)显(xian)。瑞典斯德哥尔摩国际和平研(yan)究所(SIPRI)发布(bu)的(de)报告显示,2024年,全球军费开支增至约2.72万亿美(mei)元,比2023年实际增长9.4%,创下自(zi)冷战结束以来(lai)最大(da)增幅(fu)。四川宜宾珙县发生4.8级地震,重庆有震感,愿平安1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期😠🥻👝,港股更偏科技互联网👝,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍋🥒🍓,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💕🥒,核心在于A股的行业特征🍆🍈,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%👝👅👿、医药6%)🩲🍎🧅,制造业(汽车5%💯、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大👚👢💕,价格下行压缩毛利👿🩳,进而影响盈利表现💝🍆。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥿、通信12%)🎒👗🎒,且更偏向于互联网🍈😻🍑🎒、信息服务等细分领域🍋,包括腾讯、网易🍓、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高👞👚🍊👠,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🍄🍏,由于A股行业结构更偏传统经济👗,因此对价格更敏感💓😡👘👚,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4👡🍌🤍,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🩳,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct👝💛🍎。
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