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欧美性猛交XXXX乱大交3
2025-06-27
欧美性猛交XXXX乱大交3
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展望(wang)下半(ban)年，虽然绝对收益(yi)近期或受到风险偏好的约束，我们(men)仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主(zhu)要(yao)利好的因素包括：（1）周期上，与美国的经济(ji)动能差有望进一(yi)步收敛；（2）结构上，有(you)望(wang)在全球资(zi)金再配置中受益。关税层面(mian)，虽然整体来说欧洲权益市场在美国(guo)的营收敞(chang)口较大（Euro Stoxx 19%的营(ying)收来自于美(mei)国），但我(wo)们的行业(ye)分析(xi)师指(zhi)出欧洲公司大多采取了(le)“in US for US”的模式。向前看，需要注意来自盈利端的(de)风险(xian)，一是美国和(he)全球(qiu)经(jing)济增长是否边际放(fang)缓，及其幅度，二是关(guan)税有可能带来的(de)成(cheng)本和收(shou)入端(duan)的双重压力。同时(shi)，欧元的升值也给以美(mei)元(yuan)计价的营收增长带来压力（Euro STOXX 一(yi)半以上的营收来自欧洲以外地区）。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格，也可能对欧洲市场盈利影响较大（生物医药占2024年(nian)欧洲市场整体利润的13%）。行(xing)业方面，我们仍然看好受财政政策利好(hao)的银行和国防领域，以及偏防御且也(ye)能在财政转向中受益的公用事业和(he)电信(xin)，整体(ti)仍然以政策驱动内需为主线。
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