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躁躁躁日日躁 “有一些TMT的基金经理来公司,有医药专业的机构提(ti)问,他们就以听为主,提问不(bu)多(duo)。他们关注的问题还是(shi)偏财务方面。”前述创新药企董(dong)秘说,以(yi)前配置创新药(yao)都(dou)是研究医药的个人(ren)投资者和医药基金,本来以为6月初美(mei)国临床肿(zhong)瘤学会年会公布相关的临床进度后(hou),这波行情也差不(bu)多了。结果(guo)热情一直高(gao)涨,现在有点(dian)像“谁不配置创新(xin)药就(jiu)落后了(le)”,都在提高创新药持(chi)仓比例。气候物理学者、北大副教授闻新宇突发心脏病逝世,年仅45岁下跌(die)中的(de)回落:美(mei)元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢(yi)价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次(ci)典型案例,分(fen)别为23年和24年5-8月。背后(hou)原因类似,均为强美(mei)元之下,外资加速流出中国(guo)资产,而外资占比更高的(de)港股相比A股(gu)受(shou)影响更(geng)大,跌幅更深。(1)23年美联储处于(yu)加息周期,全(quan)年4次加息,美(mei)元指数从低位101升至107,10年期(qi)美债收益率从(cong)3.3%升至4.98%,强美元叠加国(guo)内经济下行压力(li)加大,外资(zi)加速流出,外资流出对(dui)外资持股占比更(geng)高的港股冲击更大,23年恒生指数下(xia)跌-13.8%,万得(de)全A -5.2%,AH溢价指(zhi)数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息(xi)时(shi)间,“higher for longer”预期下美元指(zhi)数和美债利率持续高位,外资也(ye)在24年5-8月加速(su)流出中国权益市场,港股更为受挫,24年(nian)5-8月恒生指数跌-15%,万(wan)得全A -10%,AH溢价指数从(cong)133升(sheng)至151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法(fa)案(an)提高美国债务上限落(luo)地,预计(ji)将(jiang)在未来10年(nian)增加3.3万亿美元的美国(guo)债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的(de)诉求以(yi)及(ji)美国财政部回补TGA账(zhang)户需(xu)求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可(ke)能引发(fa)美元进一(yi)步走弱。
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