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国产精品亚洲综合色区韩国 美国银行的战术模型显示,投(tou)资者应重点关注美国(guo)的通信服务、公用事业和科技领(ling)域,将互(hu)动媒体与服务、金属与矿业以(yi)及独立电力与可(ke)再生能(neng)源发电企业列(lie)为最具“投资价值”的行(xing)业。11岁男孩每天吸二手烟得肺癌 3、投资者结(jie)构:港股(gu)机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配(pei)置,港股较A股(gu)率先受益。截(jie)至2024Q4,A股投资(zi)者结构中散户占比66.7%,机构投(tou)资者占(zhan)比1/3左(zuo)右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港(gang)交所披露的最新数据,2020年港股机构(gou)投资者占(zhan)比(除(chu)做市商)达57%,其中海外机构投(tou)资者占比36%,海外个人投资者占(zhan)比5%,外(wai)资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历(li)史上看AH溢价指(zhi)数与美元走势高度相(xiang)同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资(zi)本寻求(qiu)中国资(zi)产配置,港股(gu)相比A股制(zhi)度更为(wei)开放和便捷,由于没有外汇管制(zhi),监管规则与国际接(jie)轨,外资进入港股(gu)市场(chang)更便利,因此在外资(zi)加(jia)速流入中国权益市场时(shi),港股往(wang)往较A股更为受益。今年(nian)以来市场对(dui)美国(guo)债(zhai)务风险担忧持续升温,尤其在特朗普(pu)公布对等关税后美元资产遭受(shou)大幅抛售和价格下跌,东(dong)稳(wen)西荡下(xia)外资加(jia)速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先(xian)受益(yi)。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(di)(图表13)。典型如家电行(xing)业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获(huo)取准确(que)数(shu)据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股(gu)比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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