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久久久无码精品亚洲日韩午夜 1、基本面:港股较A股业绩增速更(geng)强,A股消(xiao)费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格(ge)下(xia)行的影响较小。近两年来(lai)港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比(bi)10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融(rong)后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融(rong))的-13%。究其原因(yin)我们认为A股业(ye)绩(ji)疲弱主要受价格因素(su)拖累,核心在于(yu)A股的行业特征,从(cong)剔(ti)除金融(rong)的净利润占(zhan)比来看,2024年A股(gu)主要(yao)集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这(zhe)些行业基本面(mian)受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈(ying)利表现。相(xiang)比之下,港股除金融外,行业主(zhu)要集中于周期(石化20%)和(he)科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向(xiang)于互(hu)联网、信息服务等(deng)细分领域(yu),包括(kuo)腾讯、网易(yi)、美团等互(hu)联网巨头,消(xiao)费、制造等行业占比(bi)不高,行业属性导致了(le)港股业绩受(shou)价格(ge)下行的影响更小。历史上(shang)看,由于(yu)A股行业结构更(geng)偏传(chuan)统经(jing)济,因此对价格更敏(min)感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优(you),典型如16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至(zhi)5.5%,全部港(gang)股从-3%升至(zhi)12%,二者(zhe)增速差从8pct降(jiang)至-6pct。道崽 女朋友宾夕法尼亚大道 1600 号(白宫)的说法甚至称将带来高达 8 万亿美元的盈余(与专家预测存在 11 万亿美元的差距)🍒🍆,这一说法甚至超出了国会山共和党人的预期。
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