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欧美性猛交xxxx乱大交极品3、投资者结(jie)构:港股机构投资者占比更(geng)高,外资占(zhan)比(bi)更高,美国债务风险扰动,美元走弱(ruo),外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投(tou)资者结构中散户占比66.7%,机构投资者(zhe)占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深(shen),根(gen)据(ju)港交所披露的最新(xin)数据,2020年港股机构投(tou)资者占比(bi)(除做市商)达57%,其中海外(wai)机(ji)构投资者占(zhan)比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价(jia)指数与(yu)美(mei)元走势高(gao)度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置(zhi),港股相比A股制度更为开(kai)放(fang)和便捷,由于没有外汇(hui)管制,监管规则与国际接(jie)轨,外资进(jin)入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权(quan)益市场时,港股往(wang)往(wang)较A股更为受益。今年以(yi)来市场(chang)对(dui)美国债务风险担忧(you)持(chi)续升温,尤其在特(te)朗普公(gong)布对等关税后美元资产遭(zao)受大幅抛售和价格下跌,东稳(wen)西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估(gu)值、业绩(ji)改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面(mian)来看,同时在A、H上市的企业,外资机(ji)构持股占比越高,AH股溢价(jia)率(lv)越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持(chi)股占比68%(由于无法获取(qu)准确数据,这里以国际中介机构持股(gu)比例(li)估算),AH股溢(yi)价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更(geng)高达到18%。。
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