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2025-06-29
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日韩大片免费观看视频播放资源 上涨中的追赶:货币(bi)超预期宽(kuan)松(song),A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由(you)于A股(gu)较港股(gu)散户投资(zi)者(zhe)占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在(zai)上涨行情(qing)中收敛(lian)均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价(jia)收敛主要来(lai)自政策催化下A股走(zou)强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整(zheng),AH溢(yi)价指数从13年高点112降至14年7月89。之(zhi)后的(de)收(shou)敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产(chan)放松、 “互联网+”产(chan)业政策催化。其中货(huo)币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两(liang)次降(jiang)准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放(fang)松限(xian)购政(zheng)策,14年9月央行(xing)明确放松首套房认购标准;产业政(zheng)策方面,3月两会上《**工(gong)作报告》明确将制定“互联网+”行动计划(hua)列为全年工作(zuo)重(zhong)点(dian)。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至(zhi)140。(2)19年(nian)初内外部环(huan)境转好,宽(kuan)货币(bi)+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹(dan)。外部(bu)方面(mian),得益于18/12中美两国领导人在G20的(de)会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内(nei)部来看,18/11民企座谈会的(de)召开稳定了(le)企业家信心,推动了宽货币向宽信(xin)用的传导,19/1央行(xing)两次全面降准,累计(ji)下调金(jin)融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布(bu)的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动(dong)行情。19/1-19/4万得全(quan)A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价(jia)指数从115升至128。当(dang)前来(lai)看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货(huo)币政策节奏上呈现“小(xiao)步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持(chi)续性,即降准降息的节奏和力度。战机导弹齐飞 伊以3天激战有何特点港股方面🌽🍄😻,海天味业(03288.HK)将在本周一(6月16日)申购,并于本周四(6月19日)上市。曹操出行有限公司则于上周通过港交所聆讯🩰💟🥔。
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