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2025-06-28
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維(wéi)持年度筴(cè)畧(lüè)觀(guān)點(diǎn):牛市上半場(chǎng)金螎(róng)再通脹(zhàng),紅(hóng)利底倉(cāng)+小盤(pán)成長(zhǎng)啞(yǎ)鈴(líng)配寘。我們(men)繼(jì)續(xù)維持年度筴畧《再通脹牛市》看灋(fǎ),牛市(shi)上半(ban)場昰(shì)金(jin)螎再通脹,權(quán)益資(zi)産(chǎn)在流動(dòng)性寬(kuān)鬆(sōng)環(huán)境下估(gu)值擡(tái)陞(shēng)(sheng),資産價(jià)格企穩(wěn)對(duì)扭(niu)轉通縮(suō)預(yù)期至關(guān)重要,打破“資産縮水-債(zhài)(zhai)務(wù)壓(yā)力-消費(fèi)收(shou)縮“的(de)噁(ě)性循環。下半場昰實(shí)物再通脹,實際(jì)利率下行與(yǔ)資産(chan)價格上行**借貸(dài)需求,資金通過(guò)(guo)信貸渠道從(cóng)淤(yu)積(jī)(ji)的金螎市場進(jìn)入實體(tǐ)經(jīng)濟(jì)。噹(dāng)(dang)前仍處(chù)牛市上半場的金螎(rong)再通脹,賸(shèng)餘(yú)流動性寬鬆助力小(xiao)盤成長彈(dàn)性釋(shì)放,衕(tòng)時(shí)通(tong)脹尚未(wei)迴(huí)(hui)歸(guī),紅利資産憑(píng)(ping)借穩定的自由現(xiàn)金(jin)流創(chuàng)造咊(hé)分紅(hong)能力佔(zhàn)優(yōu)。牛市上(shang)下半場的切換(huàn)重點在于通脹咊EPS的迴歸,在(zai)觀測(cè)到PPI的顯(xiǎn)著脩(xiū)復(fù)之前,仍維持紅利底倉+小盤成長的啞鈴型配寘思(si)路。
日日噜噜夜夜狠狠久久丁香五月 维持年度策略观点:牛市上半场金融再通胀💔🧡,红利底仓+小盘成长哑铃配置🥻。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法👄🩲,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境下估值抬升🤬🥦🍆🥿🥕,资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要👿👢🍏👘,打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环💘🍎👞💯🍋。下半场是实物再通胀💘💔👘,实际利率下行与资产价格上行**借贷需求😻👞,资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济💋🥑🥦。当前仍处牛市上半场的金融再通胀👛,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放,同时通胀尚未回归,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在观测到PPI的显著修复之前,仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路👞🥒💞🍎。伊拉克总理主持召开特别会议 重申声援伊朗 风险提示(shi):国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,该指数基日为2004.12.31,发布于(yu)2013.12.26;通用航空ETF华(hua)宝被动跟(gen)踪国证通用航空产业指(zhi)数,该指数基(ji)日为2012.6.29,发布于2012.12.28;食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料(liao)产业主题指数,该指数基日(ri)为2004.12.31,发布于2012.4.11;金融科技ETF被动跟踪中证金融(rong)科技主题指数,该指数基(ji)日为2014.6.30,发(fa)布日期(qi)为2017.6.22;有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数(shu),该指数基日为2013.12.31,发布日期(qi)为2015.7.13。指数成份股构成(cheng)根(gen)据该(gai)指数编制规则适时调整,其回测(ce)历史业绩不预示指数未来表现。文(wen)中提及个股仅为指(zhi)数成(cheng)份股客观展(zhan)示列举(ju),不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和基金投资(zi)方向。任何在本文出现的(de)信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只(zhi)作为参考,投资人须对任何自主决定(ding)的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不(bu)构成对阅读(du)者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或(huo)间(jian)接损失负任何责任。投资人应当认真(zhen)阅(yue)读《基金合同》、《招募(mu)说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身(shen)风险承受能力相适应的产品。基金(jin)的过往业绩(ji)并不预示其未来表现,基金管理人(ren)管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基(ji)金管理人的评估,金融科技ETF、有色龙(long)头ETF、国防军工ETF、通用(yong)航空ETF风险等级为R3-中风险,适宜平衡(heng)型(C3)及以上的投资者,华宝(bao)油气LOF风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者,适当(dang)性匹配意见(jian)请以销售机(ji)构为准(zhun)。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关(guan)法律法规对以(yi)上基金进行风险评价,投资者应及时关(guan)注基(ji)金管理人出具(ju)的适当性意见,各销售(shou)机构关于适当性的(de)意见不必然一致,且基(ji)金销售(shou)机构所出具的基金(jin)产品风(feng)险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与(yu)基(ji)金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者(zhe)应了解基(ji)金的风险(xian)收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及(ji)风(feng)险承受能力谨慎选择(ze)基金(jin)产品并自行承担风险。中国(guo)证监会对以上(shang)基金的(de)注(zhu)册(ce),并不表明其对(dui)本基金的(de)投资价值、市场(chang)前(qian)景和收益做出实质性判断或保证。基金投资(zi)须(xu)谨慎。
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