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亚洲 欧美 韩日 精品2、估值(zhi):港股更便宜,结构上(shang)汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估(gu)值更低。从估值绝对(dui)水平(ping)来看,多年来港股持续低(di)于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍(bei),均显著高(gao)于恒生指(zhi)数10.6倍,对比成长(zhang)板块,创(chuang)业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两(liang)次行情启动(dong)时估值均处历史低(di)位。年(nian)初恒生指数(shu)PE 8.7倍(bei),处近10年12%分位,同期(qi)万(wan)得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后(hou),恒生(sheng)指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位(wei)。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过(guo)整体法计算行业PE,并以“A股行(xing)业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其(qi)中汽车(134%)、军工(107%)、电力(li)设(she)备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股(gu)相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(xing)(12%)、有色金(jin)属(18%)、医药(yao)(23%)溢价(jia)较低。。
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