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2025-06-27
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日央行预计在下周的会议上维持政策利率不变🥭😡👡🍋。日本央行更新其对日本国债购买计划的评估将成为下周会议的焦点。日本财政部下周将与一级交易商会面,调整长端债券发行节奏。
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91亚洲欧美激情 1💯🍊、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期💞🥑💌,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%👚👝🍒🍉,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征💞🩲,从剔除金融的净利润占比来看🩱,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)💟,消费(食饮8%👠🥝👄、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等👄🌽👅👘,这些行业基本面受价格因素影响更大🍊🥿💓🍒,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🍒。相比之下,港股除金融外🥬🍌💘,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💟🥭💗👢,且更偏向于互联网👜、信息服务等细分领域,包括腾讯🍒💕🧅、网易💕🥔💘🥦、美团等互联网巨头,消费🍑、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看😡🍆🥻🥬🍆,由于A股行业结构更偏传统经济👅🍄🌽😠,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥕🍍🥝🥻,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍄👝,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。电视剧《临江仙》热度破万冲上热搜,白鹿演技被赞,网友:难怪于正说一定爆,有点东西公告稱(chēng),公司最近一箇(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)讅(shěn)計的財(cái)務(wù)報(bào)告顯(xiǎn)示,公司釦(kòu)除(chu)非經常性損(sǔn)益前后的(de)淨(jìng)利(li)潤(rùn)孰低者爲(wèi)正值、持續(xù)經營(yíng)能力不(bu)確(què)定性已(yi)消(xiao)除。截至公(gong)告提(ti)交日,公司被凍(dòng)(dong)結(jié)資(zi)金爲71.01萬(wàn)(wan)元,佔(zhàn)公司2025年第一季度報告淨資産(chǎn)的0.33%,佔公司(si)2025年第(di)一(yi)季度報告貨(huò)幣(bì)資金餘(yú)額(é)(e)的(de)0.71%。上述被凍結銀(yín)行賬(zhàng)戶(hù)不會對(duì)公司的日(ri)常經營産生重大不利影響(xiǎng),公司不存在主要(yao)銀行(xing)賬戶被凍結的(de)情況(kuàng)。
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