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日韩欧国产精品一区综合无码下跌(die)中(zhong)的回落:美元走强,外资流出,高外资(zi)持(chi)股(gu)占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大(da)。AH溢价在A股和(he)港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和(he)24年5-8月。背后原因类似,均为强(qiang)美元(yuan)之下,外(wai)资加速流出中国(guo)资产,而外资占比更高的港(gang)股相比A股受影响更大,跌幅更深(shen)。(1)23年美(mei)联储处于加息周(zhou)期,全年(nian)4次加息,美(mei)元指数从低位101升至107,10年期美(mei)债收益(yi)率从(cong)3.3%升至4.98%,强美元(yuan)叠加国内(nei)经济下行压力加大(da),外资加(jia)速(su)流出(chu),外资流出对外资持股占比更高的(de)港股冲击更大,23年恒(heng)生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升(sheng)至151。(2)24年美国(guo)通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出(chu)中(zhong)国权益市场,港股更为(wei)受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得(de)全A -10%,AH溢(yi)价指数从133升(sheng)至151。当前来看,美元短期走强概率不大(da),若三季度美丽大法案提高美国(guo)债务上限落地,预计将在未(wei)来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于(yu)借新还旧的诉求以及(ji)美国财(cai)政(zheng)部回(hui)补(bu)TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情(qing)况,市场对(dui)美国(guo)债务风险的担忧可(ke)能引发美元进一步走弱。。
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