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亚洲第一免费播放区 美国(guo)总统特朗普的参会为峰会注入巨大不确定性。历史总是惊人地相似——2018年(nian)加拿大主办G7峰(feng)会时,特朗(lang)普提前离场并公开羞辱时任总理特鲁多。如今渥太华大学国(guo)际事务专(zhuan)家罗(luo)兰·帕(pa)里斯的评价颇具代表性:“只要特朗普不掀桌子,这次峰会就算成功”。值得注意(yi)的是,加(jia)拿大特意延长了会(hui)期(qi),为各国领导人(ren)创造(zao)更多与特朗普双边(bian)会晤的机(ji)会,这种“化整为零”的(de)外交策(ce)略折(zhe)射出对美关(guan)系的谨慎态度。以色列袭击已致伊朗224人死亡3、投资者结构:港股机(ji)构投资者(zhe)占比更高,外资占比更(geng)高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中(zhong)国资产配置,港(gang)股较A股(gu)率先受益(yi)。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相(xiang)比之下港股机构(gou)化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海(hai)外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也(ye)导致港股相比A股更易(yi)受海外影响,历史(shi)上(shang)看AH溢价指数与美元走(zou)势高度(du)相(xiang)同,美(mei)元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本(ben)寻求(qiu)中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和(he)便捷,由于(yu)没有外汇管制,监管规(gui)则与国际接轨,外(wai)资进入港股市(shi)场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益(yi)。今年以(yi)来市场对美国债(zhai)务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后(hou)美元资产(chan)遭受大幅(fu)抛售和价格下跌,东稳(wen)西荡下外资加速流入中国市(shi)场(chang),港股(gu)凭借低估(gu)值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益(yi)。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外(wai)资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家(jia)电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取(qu)准确(que)数据,这里以国际中介机构持股(gu)比例估算),AH股溢价(jia)率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢(yi)价率(lv)也更高达到18%。
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