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广告行业(ye):关注宏观影响、AI优(you)化及产品创新。展(zhan)望2H25,广告作(zuo)为顺周期行业(ye),第一优先级(ji)我们(men)推(tui)荐关注宏(hong)观环境变化,美国(guo)相(xiang)关关税冲突升级与降(jiang)级均(jun)会影响宏观环境,从而传导至(zhi)消费(fei)者购买及商家投流(liu)意愿。第二,我们推荐关注AIGC与公司核心产品(pin)的(de)进一步有机结合,在自动化广告工具的基础上进行整合推荐、生成式推荐的更新。第(di)三,关注(zhu)产(chan)品优化及(ji)相关商业化(hua)进展。
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韩国精品一区二区三区四区 在业务拓展策略上,安利股份表示🥻,公司坚持“攻防一体、攻守结合”的理念,一方面持续深化与车企品牌的合作广度与深度,另一方面通过精细化管理,构建资金风险防控体系。以色列一科学院遭袭起火超百人受伤3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥭,外资占比更高,美国债务风险扰动🍆,美元走弱,外资寻求中国资产配置🥿,港股较A股率先受益💌😠。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右👛👚,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深👝,根据港交所披露的最新数据🥥👝,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%💔🌽🥥🥬,海外个人投资者占比5%🧄,外资占比超40%💯🥝。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🍒🍏💕,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利🥕🍏🩱,因此在外资加速流入中国权益市场时🍈🥝,港股往往较A股更为受益👜🥬🍇🥕。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场👡👢🍓👅,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看💓👝💝,同时在A👅👠💋👿、H上市的企业🥻💔👛,外资机构持股占比越高🥾🍍,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🥻👚🧄。
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