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2025-06-29
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新久久久久久新play视频无码 上涨中的追赶:货币超预期宽(kuan)松,A股在上(shang)涨中较港股弹性更大,当前货币(bi)“小步快跑”,关注后续降准降(jiang)息节奏及幅度。由(you)于A股较港股散户投资者占比更高(gao),因此对流动性和资金变化更为敏感(gan),AH溢(yi)价在上涨行情中收(shou)敛均(jun)发(fa)生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主(zhu)要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整(zheng),AH溢价指数从13年高点112降(jiang)至14年7月89。之(zhi)后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽(kuan)松、地产放松(song)、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开(kai)启牛市行情后,15年上半(ban)年货币(bi)宽松(song)力度进(jin)一步(bu)增大,央行2、4月两次(ci)降(jiang)准,3、5月两次(ci)降息;地产(chan)方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松(song)首套房认购(gou)标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确(que)将制定“互(hu)联网+”行动计划列为全年工作重点。一系(xi)列政策催化下A股(gu)持续上涨,14/7-15/6万得全(quan)A涨(zhang)超(chao)200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价(jia)指数从89上行至140。(2)19年(nian)初内外部(bu)环境转好,宽货币(bi)+宽信用,流动性(xing)宽松推动A股强势反(fan)弹。外部方面,得(de)益于18/12中美(mei)两国领(ling)导人在(zai)G20的会面,进入2019年,中美(mei)贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽(kuan)信用(yong)的(de)传(chuan)导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月(yue)社(she)融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春(chun)季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒(heng)生指(zhi)数(shu)20%,AH溢价指数从115升至128。当前(qian)来(lai)看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加(jia)码,今(jin)年以来(lai)货币政策节奏上呈现“小步快(kuai)跑”模式,后续要关注(zhu)货币宽松(song)的持续性,即降准降息的(de)节奏和力度。外媒:胡塞武装配合伊朗向以色列发射导弹1、供(gong)给:据百川,工业硅周度产量环比增加2930吨至7.31万吨,周度开炉率增长1.27%至30.2%,周内开炉数量增加10台至238台。北方少量增产,新疆增开一台矿热炉至113台,内(nei)蒙新开2台硅炉;西南地(di)区,四川新开(kai)5台硅炉生产,云(yun)南新开1台(tai)硅炉;其他(ta)地区周内暂无开工变动。
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