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2025-06-28
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宏观经(jing)济：根据(ju)彭博一致预期，2025年二季度越南、菲律宾、印(yin)尼(ni)、马来、新加坡、泰国的经济增速分别为6.5%/5.3%/4.8%/3.8%/3.3%/2.1%。我们(men)认为，美国关税政策进(jin)入90天宽(kuan)限谈判期（7月9日结束），预计推动以越南、马来西亚、泰(tai)国、新加坡等出口(kou)导向型经(jing)济在二季度(du)抢(qiang)运美国保持韧性，但下半年进入(ru)去库存周期而(er)开始承压。
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