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销售费用的失控性(xing)膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售(shou)费(fei)用高达(da)29.67亿元,同比激增73.23%,远超营收增速;2025年第一季度更夸张,销(xiao)售费用暴涨169.25%至9.51亿(yi)元,占营收比例攀升(sheng)至27.74%。与此形(xing)成鲜明对(dui)比的是,尽管研发投入(ru)增长至9.71亿元,但占(zhan)营收(shou)比仅8.13%,销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销(xiao)轻研发”的模式,暴露(lu)了在技术(shu)密集型行业中核心竞争力的脆弱性。
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