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久久99这里只有精品 1、基本面(mian):港股较A股业(ye)绩增速更强,A股消费+制造+周(zhou)期,港股更偏科技(ji)互联网,受价格下行的(de)影响较小。近(jin)两(liang)年来港股业绩增速(su)显著强于(yu)A股,2024年全部港股归母净(jing)利润(run)同(tong)比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股(gu)2024净利润同比11.7%,同样高(gao)于(yu)全(quan)A(非金(jin)融)的-13%。究其原因我们认为(wei)A股(gu)业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润(run)占比来看,2024年A股主要集中在周(zhou)期(石化14%、煤(mei)炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基(ji)本面(mian)受(shou)价格因素影响更(geng)大,价格下行压缩毛利(li),进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于(yu)周期(石化(hua)20%)和科技行(xing)业(ye)(传媒(mei)13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等(deng)细分领域,包括腾(teng)讯、网易、美团等互联网(wang)巨头,消费、制造(zao)等行业占(zhan)比不高,行业属性导致(zhi)了港股业绩受价格下(xia)行的影响(xiang)更小。历(li)史上看,由于A股行(xing)业结构(gou)更偏传统经济,因此对价格更(geng)敏感,PPI下行区间往往对应港(gang)股(gu)较A股业绩更优(you),典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降(jiang)至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从(cong)-3%升至12%,二者增速差(cha)从8pct降至-6pct。以色列华人亲历导弹袭击作爲(wèi)對(duì)以軍(jūn)襲(xí)擊(jī)的迴(huí)應(yīng)(ying),伊朗在13日晚間(jiān)開(kāi)啟(qǐ)“真實(shí)諾(nuò)言-3”的行動(dòng),報(bào)復(fù)以軍襲擊。14日亱(yè)間,伊朗國(guó)傢(jiā)電(diàn)視(shì)檯(tái)髮(fà)佈(bù)消(xiao)息稱(chēng),預(yù)計(jì)伊朗將(jiāng)在未來(lái)數(shù)小時(shí)內(nèi)對以(yi)色列髮動“大槼(guī)糢(mó)破壞(huài)性軍(jun)事打擊”。
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