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2、估值:港股更便宜💋🌽🍓🥭,结构上汽车、军工、电力设备🥾🍍🍒🍓、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm👞💋,下同)19.3倍,上证指数14.6倍👚,沪深300 12.7倍💘🤬👠,均显著高于恒生指数10.6倍🤍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看👜,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🥝🍄🩳。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🍅🥔、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后👛,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看🥦🍊,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE🍏,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)🥿👜、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜💯💛🧄。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)💖、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低💕。
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