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内射一区二区精品视频在线观看 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🩳💔👞,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👚🥥🧡,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%💌🥿、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%💔🍇👝💗、电力设备4%)等🍎,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下💘🍆🧡,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥕🩲、通信12%),且更偏向于互联网🍅👄🍄🍍🍉、信息服务等细分领域,包括腾讯👙、网易、美团等互联网巨头🧅,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感👛,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍍👝👅💟👝,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%😡💓🍅,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🥭💛。以媒喊话内塔尼亚胡辞职 专家解读注:中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为:2024年💔,34.71%;2023年💓🥻,-7.27%👘🧄🎒🩳;2022年,-8.78%;2021年💟🍒👙🍇🥭,-4.41%🥑🍍;2020年💌🍄,-4.23%🍓👠👡。指数过往业绩不预示未来表现。
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