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行业配(pei)置(zhi):维持哑铃配置思路(lu),红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀(zhang)尚未回归,价格低位(wei)运行的背景(jing)下,前端的收入(ru)和利润难以保证,但自由现金流充沛(pei)的企业,既可以延续其分红表现,也(ye)可(ke)以通过自由现金流积(ji)累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定(ding)视(shi)角(jiao)下,关注盈利和分红稳健(jian)的银(yin)行;受益于长久期价值和改革红利推升估值(zhi)弹性的(de)港口、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经(jing)营基本面延续改善(shan)的白(bai)电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求(qiu)复苏支(zhi)撑的工业金属;预期走(zou)出底部,高分(fen)红保障+经营稳健的白(bai)酒。③进攻弹性(xing)视角下(xia),关注存量项目进入收获期(qi),自由现金流释放加(jia)速的电信运营商(shang)。小盘成长方面,货(huo)币宽松(song)扩张剩余流动性,小盘成长(zhang)行情或将进一步加强,24/6剩(sheng)余(yu)流动性(M2同比-社融存量(剔(ti)除股权融资和(he)**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场(chang)的货币政策工(gong)具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金(jin)”两项政策(ce)支(zhi)持股市(shi)流动性,当下(xia)的小盘成长行情或将进(jin)一步加强,而本(ben)身弹性更大的北交(jiao)所(suo)(涨(zhang)停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或(huo)表现出更大(da)的优(you)势。行业关注自主可(ke)控(kong),包括电子(算(suan)力、半导体设备、芯片)、信息化(数据(ju)库、操作系统)、能(neng)源化工(新(xin)疆煤化(hua)工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。“锻炼区域车辆绕行”,武汉大妈拉线封路跳广场舞,当地回应
行业配置:维持哑铃配置思(si)路,红利底仓(cang)+小盘成长。红利方面,在通胀尚未(wei)回归(gui),价格(ge)低位运行的背景下,前端的(de)收入和利润难(nan)以(yi)保(bao)证,但自由现(xian)金流充沛的企业,既可以(yi)延续其(qi)分红(hong)表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的(de)资本开支(zhi),获得ROE的抬升,享受更(geng)多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和(he)分红稳健的(de)银行;受益于长久期价值和改革(ge)红利推升估值弹性的港口、公路(lu);补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙(long)头。②改善视角下,关注(zhu)受去库存和需求复(fu)苏支撑的工业金属(shu);预期走出底部,高(gao)分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现金(jin)流释(shi)放加速的电信运营商(shang)。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余(yu)流(liu)动性,小盘成长行情或将进一步加强(qiang),24/6剩余流动性(M2同比-社(she)融存量(剔除股权融资和**债券)同比(bi))触(chu)底-0.55%以来(lai)持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资(zi)本市场的货币政策工具、支持中央汇(hui)金(jin)公司发(fa)挥好类(lei)“平准基(ji)金(jin)”两项(xiang)政策支持股市流动性,当下的小(xiao)盘(pan)成长行(xing)情或将进一步加强,而(er)本身弹性更大的北交所(涨停限(xian)制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或(huo)表现(xian)出更大的优势。行业关注(zhu)自(zi)主可(ke)控,包括电(dian)子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数(shu)据库(ku)、操作系(xi)统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通(tong)信(算(suan)力服务+卫星(xing)通信)。
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