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2025-06-27

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   中文字幕综合网 根据第五次全国经济普查结果对社会消费品零售总额、网上零售额数据进行了修订💘😈🥕,2025年社会消费品零售总额、网上零售额相关指标月度增速按照可比口径计算。福建莆田8岁男孩失联超40天,至今尚未找到 下跌中的回落:美元走强💖🍒,外资流出💞🍎😻,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例🥦🩲👠💟,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深🤬💟💞👠。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息🍆💯💖,美元指数从低位101升至107🎒,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%😈🍏,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出🩱🩰🍒,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%🩲😡,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🍈💕,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫💛💝💯,24年5-8月恒生指数跌-15%🩲,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大👅,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🩲🤍,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务💗🥾,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%😡🧄🩰。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🧡,可能出现美债大幅增发的情况🥔💛👅,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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