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2025-06-28

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   黑色午夜 热门ETF方面,金融科技ETF(159851)午后场内涨幅扩大至4.08%,创3月末以来新高,放量成交近6亿元,资金转为净申购🍌,买盘尤为强势🍍👚。伊朗对以色列发动新一轮袭击 風(fēng)險(xiǎn)提示:海外地緣(yuán)衝(chōng)(chong)突不確(què)定性,美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不明朗咊(hé)美聯(lián)儲(chǔ)貨(huò)(huo)幣(bì)政筴(cè)的不確定風險,文中列(lie)擧(jǔ)的具體(tǐ)公司僅(jǐn)作爲(wèi)復(fù)盤(pán)梳理、不作爲投資推薦(jiàn)依據(jù)。
   精产国品一二三产区99 分化中的(de)收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美(mei)联储(chu)降息(xi)预期影响港股表现(xian)。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数(shu)从20/10高(gao)点149降至21/2的130。而在21年春节(jie)后,核心资产泡沫破灭(mie),港股在美联储加息预(yu)期升温的背景下(xia)持续下跌(die),恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源(yuan)和通胀推动的资源品行(xing)情下(xia)重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭(tan)、化工、钢铁等(deng)周期资(zi)源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从(cong)130升至149。由于行业属性导致(zhi)通胀环境对A股业绩影响更(geng)大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润(run)增速从20年3.4%大幅(fu)升至21年(nian)的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较(jiao)港股业绩的优势放(fang)大,是21年A、H行情分化的(de)重要原因之一。当前来看,关注通胀回(hui)归的(de)节奏(zou)和(he)幅度,若价(jia)格水平快速回(hui)升,A股业绩优势放大,有望相对港股(gu)走强(qiang),但短期概率不大。此外(wai),关注美联储降息预(yu)期,若降息时点持续(xu)延后,海外流动性趋(qu)紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌(die)的分化收敛。以军称袭击80多处伊核项目相关目标地产行业能否继续改善仍存不确定性。本轮地产下行周期已经持续较长时间,当前出现短暂回暖趋势💘🧅👅,但多类指标仍是负增长💌👢,未来能否保持回暖态势🍌,仍需观察。
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