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2025-06-27
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中新社武汉6月16日电 (梁婷 徐晨)满载汽车配件的班列16日从武汉发往中亚,同时👙🥑👅,一列中亚运贸专列满载哈萨克斯坦的农产品从阿拉木图启程发往武汉😠。
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分化中的收敛:通胀回归A股较(jiao)港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指(zhi)数(shu)从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后(hou),核心资(zi)产泡沫破灭(mie),港股在美联储加息预期升温的背景下持(chi)续下跌,恒生指数21年全(quan)年下跌-14%。A股则在新能源(yuan)和通胀推动(dong)的资源品行情下(xia)重启上行通道,万(wan)得全A全年上涨9%,结构(gou)上电力设备领涨,此外有(you)色金属、煤炭、化工、钢铁等周期(qi)资源品(pin)受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港(gang)股业(ye)绩的(de)优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归(gui)的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势(shi)放大,有望相对港股走强,但短(duan)期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持(chi)续延后(hou),海外流动性趋紧对港股冲(chong)击更大,可能出(chu)现A股涨(zhang)港股跌(die)的分化收敛。
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