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2025-06-28
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值(zhi)得(de)註意的昰(shì),會(huì)議(yì)首次提齣(chū)要(yao)對(duì)全國(guó)已供土地咊(hé)在(zai)建項(xiàng)(xiang)目進(jìn)行摸底(di)。陳(chén)文(wen)靜(jìng)認(rèn)(ren)爲(wèi),這(zhè)昰盤(pán)清市場(chǎng)存量的關(guān)鍵(jiàn)一步,將(jiāng)爲存量的(de)盤活利用、優(yōu)化新增土地供應(yīng)等奠定重(zhong)要(yao)基礎(chǔ)。而在化(hua)解風(fēng)險(xiǎn)方麵(miàn),陳文靜預(yù)計(jì),未來(lái)政筴(cè)或將圍(wéi)繞(rào)改善企業(yè)資金麵、強(qiáng)化“保交房”責(zé)任等方麵進(jin)一步展開(kāi)。
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国产精品国产亚洲精品看不卡 1🍓👛🍇、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期👢,港股更偏科技互联网💯🩳,受价格下行的影响较小🥝。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%💖,显著高于全部A股的-3%😠👙🥻👗,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥥💖👄🥭,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💌🧅、煤炭6%)💓🥾,消费(食饮8%👘🥾🥝、医药6%)👄💞🍒,制造业(汽车5%、电子5%🍎、电力设备4%)等🍆🥝,这些行业基本面受价格因素影响更大🧅,价格下行压缩毛利🍉🥿👜👠,进而影响盈利表现。相比之下👛👠🩰,港股除金融外🩰👢🩲,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👚、通信12%)💝👝🥥🍅,且更偏向于互联网🥕👿🍑💝、信息服务等细分领域🤬🍎🤍,包括腾讯🍍🍑👄、网易、美团等互联网巨头💝👜🥕,消费、制造等行业占比不高💗💟👡,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👡。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济💔💕,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4👿🩱,PPI同比从5.5%降至-0.5%👿👢😠,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。台湾网红“馆长”结束大陆游当下投资者仍应谨慎😻🍉🥝,勿在情绪高点盲目追高🥑🌽。配置上看好三条主线:一是黄金、稀土💋👠🤍、核电设备等安全资产,建议适度配置并密切关注政策节奏;二是恒生科技指数👜🎒🧄、中资服务器🥝👚💔、算力基础设施及部分半导体设备公司🩱👗🍄💛,兼具主题催化与估值修复逻辑👛👅🍇;三是建议继续持有部分高分红👅、公用事业与类债属性资产👗💖🍄🍄,实现资金避险与低波动配置🥾。
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