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2025-06-29
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地区层面，下半年我们看好非(fei)美地区的(de)机会(hui)，对欧洲市场保持相对乐观(guan)，边际提升新兴市场的权重。一方面，周(zhou)期上，美国和非美地区的经济动能有望进一步收敛；另一(yi)方面，结构上，美国政策的不断反(fan)复使得政策(ce)不确定(ding)性维持在高位，投资者要求更高的风险补偿可能只是时间问题（类似于政策不确定性较高(gao)的新兴市场）。目前美国和其余市场(chang)的估值差仍在高(gao)位。评论员：以色列打击伊朗效果更猛烈
地区层面，下(xia)半年我们(men)看好非美地区的机会，对欧(ou)洲市场保持相(xiang)对乐观，边际提升(sheng)新兴市场的权重。一方面，周期上，美国和非美地区的经济动能(neng)有望进一步收敛(lian)；另一(yi)方面，结(jie)构上(shang)，美国政策的不断反复使(shi)得政策不确定性维持在高位，投资者要求更高的风险补偿可能只是时间(jian)问(wen)题（类似(shi)于政(zheng)策不确定(ding)性较高的新兴市场）。目前美(mei)国和其(qi)余市场的估(gu)值(zhi)差仍在(zai)高位。
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