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2025-06-28
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亚洲 中文 欧美 韩日二区 5月(yue)份(fen),货物进出口(kou)总额38098亿元(yuan),同比增长2.7%。其中,出口22767亿(yi)元,增长6.3%;进口15331亿(yi)元,下降2.1%。1-5月份,货物进出口总(zong)额179449亿(yi)元,同比(bi)增长2.5%。其中(zhong),出口106682亿元,增(zeng)长7.2%;进口(kou)72767亿元,下降3.8%。1-5月份,一般(ban)贸易进出口增长0.8%,占进出口总额的比重为(wei)64.2%。民(min)营企业进出口增长7.0%,占进(jin)出口总额的比(bi)重为57.1%,比上年同期提高2.4个百(bai)分点。机电(dian)产(chan)品出口(kou)增长9.3%,占出口总额的比重为60.0%。广州水上公交线路和珠江游逐步恢复正常运营本週美債(zhài)咊(hé)美元受通脹(zhàng)報(bào)告咊中東(dōng)緊(jǐn)張(zhāng)跼(jú)勢(shì)影響(xiǎng)大幅波(bo)動(dòng),本(ben)週早些時(shí)候受CPI、PPI、初請(qǐng)失業(yè)(ye)金等數(shù)據(jù)影響,美債收益率下行。週五中東(dong)衝(chōng)突導(dǎo)緻油價(jià)大幅上漲(zhǎng)7.6%,帶(dài)動不(bu)衕(tòng)(tong)期限美(mei)債(zhai)收益率顯(xiǎn)著上行。2年期、10年期、30年期美債收益率本週分彆(biè)下(xia)行6bp、10bp、8bp。日本長(zhǎng)耑(duān)利率本週收平2.88%,下週重點(diǎn)關(guān)註日央行會(huì)議(yì)。
亚洲无码成人网站上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑(pao)”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占(zhan)比更(geng)高,因此对流动性和资金变化更(geng)为敏感,AH溢价在(zai)上涨行情中收敛(lian)均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要(yao)来(lai)自政策催化下A股走强。A股(gu)经(jing)历13年TMT牛市后(hou),14年回(hui)调盘整(zheng),AH溢(yi)价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主(zhu)要来自政(zheng)策催化,包括(kuo)货币(bi)宽松、地(di)产放松(song)、 “互联网(wang)+”产业政(zheng)策催化。其中货币方(fang)面,14/11央行(xing)意(yi)外(wai)降息开启牛市行情后,15年(nian)上半年货币宽松力度进一(yi)步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两(liang)次降息;地产方面,14年(nian)6月开始地方陆续放松限购政(zheng)策,14年(nian)9月央(yang)行明确放松首套房认购标准;产业政策方(fang)面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系(xi)列政策(ce)催化下A股(gu)持续上涨,14/7-15/6万(wan)得(de)全A涨超200%,同期恒生指(zhi)数(shu)涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行(xing)至(zhi)140。(2)19年初内外(wai)部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股(gu)强势反弹(dan)。外部方面,得益于18/12中美两国领导人(ren)在G20的会面,进入2019年(nian),中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看(kan),18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽(kuan)信用的传导,19/1央行(xing)两次(ci)全(quan)面降准,累计(ji)下调金融机构存款准备金率1个(ge)百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期(qi),带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最(zui)大涨(zhang)幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的(de)收敛需观测到货币宽松加码,今年以(yi)来货币政策节奏(zou)上呈现“小步快跑”模式,后续(xu)要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。。
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