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2025-06-28
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五、国(guo)际市场方面:近期市场关注重心还是更多(duo)在于宏观方面,基本面(mian)驱动有限。近期全(quan)球地缘冲突有(you)加剧迹象,俄乌、中东等(deng)地均(jun)有动乱,推(tui)动黄金及原油价格上行。美国(guo)方面,美通胀数据意外低于预期(qi),美国5月(yue)CPI同比上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美(mei)元指数重心震荡下(xia)移至98附近,年内预期降(jiang)息次数仍为2次,宏观层面对美棉暂无方向(xiang)性驱(qu)动(dong)。基本面来看,美棉(mian)持续(xu)播种中,进度和往年同期相(xiang)差不大,略慢一点,截止6月8日整体播种进度约(yue)76%。现蕾率为12%,去(qu)年同期约14%。主(zhu)产区受干旱(han)影响程(cheng)度环比有一定减弱,最新公布的(de)美(mei)棉优良(liang)率为49%,差(cha)苗率为21%,优良率同比(bi)下(xia)降12个百分点,但高于去年10月棉花收割时美棉优(you)良(liang)率数(shu)据(约35%)。由于优良率(lv)、种植面积等方(fang)面原因,USDA还是小(xiao)幅调低了2025/26年度美国棉花产量预期值,但最终美棉产量与去年同比相差不大。全(quan)球范围来看,2025/26年度全球棉花产量仍在环(huan)比下调,需求量环比基本持平,同比调增,全球供需格局边际收(shou)紧,仅从基本面角度看,2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一年度。但是需要警惕的(de)是,最近海外机构对全(quan)球(qiu)经济增速尤其是美国经济增速有较大幅(fu)度下调,或对棉花(hua)需(xu)求及(ji)价格有一定影响。综合来看,短期美棉没有方向性驱动,关注重点仍需更多在宏观层面,预计短期ICE美(mei)棉(mian)仍震荡运行为主,中长期关注全球经贸形式(shi)变化。
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