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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🎒,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4🥾🎒👡,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右💞👛,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深😡,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🍈👞🍊,外资占比超40%💯。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置🍊💟,港股相比A股制度更为开放和便捷🍎,由于没有外汇管制💔👅,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利🥬👚,因此在外资加速流入中国权益市场时💖,港股往往较A股更为受益💓😡💝。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌💯,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍆🥥,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看💟,同时在A🥒、H上市的企业,外资机构持股占比越高👚💝😈,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🍅🍍🤍,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🤍🥝🩲🎒,这里以国际中介机构持股比例估算)👙🤍🎒,AH股溢价率仅6%🥻,而海信家电外资持股比例偏低25%💞,AH股溢价率也更高达到18%🥑🍅💝🤍。伊朗警告以色列民众远离重要区域
3、投资者(zhe)结构:港股机构投(tou)资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险(xian)扰动,美元走(zou)弱,外资寻求中(zhong)国(guo)资产配置,港股较A股率先受(shou)益。截至2024Q4,A股投(tou)资者结构(gou)中散户占比66.7%,机(ji)构投资者占比1/3左右,其(qi)中外资占(zhan)比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根(gen)据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资(zi)者占比(除做市(shi)商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资(zi)占比也导(dao)致港股相比A股更易受海外影响,历(li)史上看AH溢价(jia)指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股(gu)相对港股溢价下行,主(zhu)因国际资本寻求中国资产配置,港(gang)股(gu)相比A股制度更为开放和(he)便捷,由于没(mei)有(you)外汇管(guan)制,监管规则与国际接轨,外资进(jin)入港股市场更(geng)便利,因(yin)此在外资加速流入中国权(quan)益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险(xian)担忧(you)持续(xu)升温,尤其在特朗(lang)普公布对等关税(shui)后美元资产遭受大幅抛售(shou)和价格下跌,东(dong)稳西荡下外资加速流入中国市场(chang),港股凭借低估值、业绩改(gai)善(shan)、更开放的金(jin)融(rong)体制(zhi)率先受(shou)益。从个(ge)股层面来看(kan),同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股(gu)溢价率越低(图表13)。典型如家电(dian)行业中,美的集(ji)团外(wai)资持股占比(bi)68%(由于无法获取准(zhun)确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持(chi)股比(bi)例(li)偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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