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2025-06-28
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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起(qi),多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩(suo)短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然(ran)2020年(nian)以来汽车(che)上下游环节的盈利触底后均有回(hui)暖,但竞争格(ge)局出现了较大分歧。分细分领域来看,电(dian)动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出,其次是汽车(che)电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车和中上游零(ling)部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大(da),乘用车行业集中(zhong)度趋稳并体(ti)现出安全壁垒,零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步(bu)加剧。2024年以来乘用(yong)车板块的资本开支/折旧摊销(xiao)一度收缩,而(er)零部件(jian)板块的开支持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的让利,对于缓解汽车产业链上下游(you)格局(ju)的利润(run)分配和供需压力,意味着积(ji)极信(xin)号,板块一度反弹,后(hou)续则要观察(cha)下半年汽车行业“反内卷”的举措落地,预计会逐步延(yan)续(xu)回暖态势。白九思得知杀子真相崩溃
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