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展望下半年🍑👗,虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束🥝🎒🍉🤍,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主要利好的因素包括:(1)周期上🍊,与美国的经济动能差有望进一步收敛👡👝💘🥬;(2)结构上,有望在全球资金再配置中受益👞💟😻🍌👗。关税层面👜,虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美国)🥑,但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向前看🤬💟🧄,需要注意来自盈利端的风险,一是美国和全球经济增长是否边际放缓,及其幅度💛🍏🍇💛🧡,二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力。同时,欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区)。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格,也可能对欧洲市场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%)👢🥻。行业方面,我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域🤍,以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信,整体仍然以政策驱动内需为主线🍊。女子2年多收近千条“老婆”开头短信,男方称系传达心意 律师:或可申请人格权侵害禁令
展望下半年,虽(sui)然绝(jue)对收益近期或受(shou)到(dao)风险偏好的约束,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主要(yao)利好的因素包括(kuo):(1)周期上,与美国的经济(ji)动能差有(you)望进一步(bu)收敛;(2)结构上(shang),有望在全球资金再配置中受益(yi)。关税层面,虽然整体来说欧洲权(quan)益(yi)市场(chang)在美国(guo)的营收敞(chang)口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美国(guo)),但我们的行业(ye)分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向前看,需要注意来自(zi)盈利端的风险,一是美国和全球(qiu)经济增(zeng)长是否边际放缓,及其幅度,二是关税有可能(neng)带来的成(cheng)本和收入端的双(shuang)重压力。同时,欧元的升值也给以美元计价的营收(shou)增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区)。特朗普签署(shu)行政令要(yao)求大幅削减美国(guo)处方药价格,也可能对欧洲市场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场(chang)整体利润的(de)13%)。行业(ye)方面,我们仍然看好(hao)受财政政策利好的银行和国防领域,以及偏防御且也能在财政转向中(zhong)受益的公用事业和电信,整体仍(reng)然以(yi)政(zheng)策驱动内需为主线。
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