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1)中东地缘局势扰动风险偏好🩳👞😡,但影响A股的核心因素仍在于自身的结构。本周五A股、港股指数普遍回调👚🍆🍇🍍,避险情绪推升能源、贵金属🥝🎒👘、军工上涨🍄👗,但中东局势对国内而言更多是情绪上的短期冲击👢👡🍅,影响A股的核心因素还是自身结构问题。从风险溢价来看,在中美谈判利好预期下🤬👞💗,本周沪深300风险溢价一度回落至6.1%附近,为今年4月以来的最低水平。关税对市场情绪的冲击修复后💖,风险溢价进一步下行还需要经济基本面或增量政策的持续发力🍌;结构上来看,前期活跃的新消费、创新药等主题的成交占比持续提升后,细分赛道快速轮动🍉💘😻,部分获利盘存在止盈需求。一架波音客机长沙起飞半小时后返航
1)中东地缘局势扰动风险偏好,但影响A股的核心因素仍在于自身的结构。本周五A股、港股指数普遍回调🤬🍍🍆,避险情绪推升能源🍓、贵金属🍋👚、军工上涨,但中东局势对国内而言更多是情绪上的短期冲击,影响A股的核心因素还是自身结构问题。从风险溢价来看,在中美谈判利好预期下,本周沪深300风险溢价一度回落至6.1%附近😡👿🧄👙💝,为今年4月以来的最低水平💞💓👡。关税对市场情绪的冲击修复后,风险溢价进一步下行还需要经济基本面或增量政策的持续发力;结构上来看,前期活跃的新消费👞🍎🥕🍏、创新药等主题的成交占比持续提升后,细分赛道快速轮动🥾👗💌,部分获利盘存在止盈需求。
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日韩在线精品视频 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🧅🧅,关注后续降准降息节奏及幅度💖🍈👢🥝🥥。由于A股较港股散户投资者占比更高🧅,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🩳,分别为14-15年和19年🥑🩱👙。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🍊。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整🥦,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🧡💔。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松👘👘、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🍎🥿。其中货币方面🍑,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🍒😈,央行2👅💔🧅💝、4月两次降准👞👛🍊👜,3👛、5月两次降息;地产方面🍊💌💘,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面🍆🍏,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥔👜🩱。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%💘🍉💓🧅,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🍑👜🤍🍎🍆,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🩰🧄👡💓。外部方面👗,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年💛💗💯🥦,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导😠👜,19/1央行两次全面降准👞👄🥭,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥒🩰。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情👝🩲💋。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%💛,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码👄💯💛,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式💘🥬,后续要关注货币宽松的持续性👗,即降准降息的节奏和力度。断崖式衰老的三个年龄段东吴证券认为,AI+金(jin)融时代的到来将(jiang)从存量、增(zeng)量2个方面利好(hao)金融行业。存量上,①后台部门效率提升;②与大数据结合后,金融产品个性化与精准营销将(jiang)增强客户粘(zhan)性,带来业务增(zeng)长(zhang);③投资者数量增长、用户基数提升,投融资(zi)需求提升,市场交投(tou)活跃(yue)促进存量业务边际(ji)增长率(lv)提高。增量上,AI赋能下新兴产品及(ji)应用应运而生。
99最新在线视频维持年度策略观点:牛市上半场金融再通胀🍑,红利底仓+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境下估值抬升,资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要,打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环🧅👿。下半场是实物再通胀,实际利率下行与资产价格上行**借贷需求,资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀🍑💓👗,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放,同时通胀尚未回归👛👄😡,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在观测到PPI的显著修复之前,仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。。
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