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2025-06-28
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我(wo)们相信(xin)行业增速将在2025年恢复到长期CAGR +4%，略快于2024年的+2% （CICCe），其中 1）北美市场（+5%）受益于大选(xuan)不确定性解除，叠加美联储降息周期，消费者信心有(you)望修复，消费信贷有望进一步扩张；2）大中华区（+5%）或受益(yi)于一系列经济**举措，以及财富(fu)效应。东南亚（+3%）受中产(chan)阶级扩容所驱动；3）日(ri)本（+1%）在经(jing)历了2024年日元贬值所带来的昙花一现的入境游(you)客消费高速增长后，由于日元升值(zhi)和高基(ji)数压力，增长或(huo)较为乏力。韩国（+2%）在经(jing)历疫情期间高增长后增速亦将明显放缓；4）西欧（+3%）或在通胀压力(li)减缓、欧洲各央行持续降息后，出现本地(di)消费(fei)复苏，另亚洲(zhou)赴欧洲游客人(ren)次及消费额尚(shang)有进一(yi)步恢复空间 ；5）其他地区（+5%）主要由中东地(di)区零售业放(fang)松对外资限(xian)制、印度孟(meng)买等(deng)城市高端购物中(zhong)心的兴建(jian)所(suo)驱动。卢东亮当选山西省省长
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