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2025-06-28
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第三方权益服务供应商(shang)的竞争也日益激烈。“虽然需求多了,但(dan)这行越来(lai)越卷。”一名中小(xiao)型供应商负责人对(dui)第一财经表示,以往甲方集中采购可能会(hui)看权益包(bao)内(nei)容、公司(si)年限、交易规模、团队(dui)背景等多维度的信息,但近期基本只看采购价格,因为(wei)甲方要控制成(cheng)本。
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免费又黄又硬又大爽日本3、投资者结(jie)构:港股机构投资(zi)者占比更高,外资占比更高,美(mei)国(guo)债(zhai)务风(feng)险扰动,美元走弱,外资(zi)寻求中国资产(chan)配置,港股较(jiao)A股率先受益。截(jie)至2024Q4,A股投(tou)资者结(jie)构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外(wai)资占比5.8%。相比之下(xia)港股机构化程度更(geng)深(shen),根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商(shang))达57%,其(qi)中海外机构投资(zi)者占比(bi)36%,海外个人投资者(zhe)占比5%,外资占比超(chao)40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上(shang)看AH溢(yi)价(jia)指数与美元走势高度相同,美(mei)元走弱时A股相(xiang)对港(gang)股溢价下行(xing),主因国际资(zi)本(ben)寻求中国(guo)资产(chan)配置,港股相(xiang)比A股制度更为开放和便捷,由于(yu)没有外汇管(guan)制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市(shi)场更便(bian)利,因此在外资加速流(liu)入(ru)中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年(nian)以来市场对美国债务风险(xian)担忧持续升温,尤其(qi)在特朗普公(gong)布对等关税后美元(yuan)资产遭受大幅抛(pao)售和价格下(xia)跌,东稳(wen)西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融(rong)体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的(de)企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图(tu)表13)。典(dian)型如家电行业中,美的集团(tuan)外资持股占比68%(由于无(wu)法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比(bi)例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家(jia)电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。。
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