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2025-06-29
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2🥭、估值:港股更便宜👗🩱🍅,结构上汽车🍄🍉🍍🥒🥭、军工、电力设备🥑、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股👘,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍💟🍏🍏💘😻,上证指数14.6倍😻🎒👄,沪深300 12.7倍🍇🍑🥭🧅,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块💞🍋,创业板指当前PE 31倍🍑,高于恒生科技的20倍👜💔。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🥬,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🥕🍉🥕🍅、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位😈,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A👛🤬👙、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE👘,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)🍎😈、军工(107%)、电力设备(89%)👚👙、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)🩳、家电(9%)👝👅👚、银行(12%)、有色金属(18%)🍊💯、医药(23%)溢价较低💖💞💛。
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