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内射一区二区精品视频在线观看3、投资者结构:港股机构投(tou)资(zi)者(zhe)占比更(geng)高,外资占比更高,美国债务风险扰(rao)动,美元走弱,外资寻求(qiu)中国(guo)资产(chan)配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更(geng)深,根据港交所披露的最新数据,2020年(nian)港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高(gao)外资占(zhan)比也导致港股(gu)相比A股更易受(shou)海外影(ying)响,历史上(shang)看AH溢价指数与美(mei)元走势高度(du)相同,美元(yuan)走(zou)弱时A股(gu)相(xiang)对(dui)港股溢价下行,主因国际(ji)资本(ben)寻求中国资产配置,港股相比A股制度更(geng)为开放(fang)和便捷,由于(yu)没(mei)有外(wai)汇管(guan)制,监管规则与国际接轨,外(wai)资进入港股市场更便利,因此在外资加速流(liu)入(ru)中国权益市场时,港股(gu)往往较A股更为受益。今年以来市场(chang)对美国债务风险(xian)担忧持(chi)续升温,尤其在特朗普公(gong)布(bu)对等关税后美(mei)元资产遭受(shou)大幅抛售和(he)价格下跌,东稳(wen)西荡下外资加(jia)速流入中国市场,港股凭(ping)借低估值、业绩改善、更开(kai)放的金融体制率先受益。从个股层面来看(kan),同时在A、H上市的企(qi)业(ye),外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比(bi)68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估(gu)算(suan)),AH股(gu)溢价率仅6%,而海(hai)信(xin)家电外资(zi)持股比例偏(pian)低25%,AH股溢(yi)价率也更高达到18%。。
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