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2025-06-29

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   中文字幕综合网 过去两个月港股表现持续强于A股,AH股溢价指数下行至过去5年0.8%分位。今年以来港股表现强势,恒生指数年初以来累计涨幅19%,显著高于A股上证指数0.8%,对应AH股溢价指数从年初145降至128,处过去5年0.8%分位🍋🍑🍊。今年的港股行情可分为两段💋,年初至3月19日恒生指数涨23.5%🥕🍆,同期上证指数2.2%,AH股溢价指数从145降至129💔。之后受海外风险扰动🍊🥭👞🌽,全球资本市场下跌,港股较A股跌幅更深,AH溢价短暂回升🍓,随着特朗普“对等关税”风险落地🥭👝🩲💛,港股在反弹行情中表现出更强的弹性🍏🥝💯,4/7-6/13恒生指数涨20.5%,显著跑赢上证指数9%🍍🤍😻🥭💘,AH股溢价也再度下行,降至历史低位。郭富城官宣方媛怀三胎 2H25数(shu)据中心供电协议政(zheng)策有望明确,看好数据中心溢价(jia)协议年内落地,建议关注市场化发电企业短期催化机会。与数据中(zhong)心签订溢价协议是公(gong)司未来盈(ying)利、股价上行的核(he)心驱动力。当前,FERC、ERCOT等电力监管部门(men)对与数据(ju)中心定向(xiang)签约供电协议模式暂时驳回,主要由于担(dan)忧(you)定向协议损害其他电力用户权益。2H25多个监管部(bu)门拟重新审(shen)议相关政(zheng)策,FERC 6月初将进行会议,裁决有望三个月内完成(若(ruo)强制(zhi)和解需额外60-90天),ERCOT相关法案(an)SB6在听证阶段,6月初或进行立法会议。我们认(ren)为监管部门在重新(xin)评议后或认可定(ding)向协议模式,并附加补贴其他电力用户、补贴电(dian)网公司方案。当前云厂商(shang)数据中心建(jian)设需求旺(wang)盛、价(jia)格接受(shou)能力强,一旦监管方案明确,在(zai)谈协议加速落地可能性较大,或对发电企业形成催化。
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