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田希蒙：受政策托底、技术革命与资金流入等因素共同助力🥦💯，上半年港股市场表现强势🥥👗。市场呈现显著的结构性特征，例如🥕，医疗保健方向涨幅约50%，科技方向涨幅近30%🍋🥭，以及新消费等板块领涨。尽管4月受外围摩擦冲击🧄👝，但在财政加码、创新药审批松绑等政策对冲与AI商业化加速等因素共振下🧄👢💌😈，市场快速修复，形成“春潮—波折—回澜”三阶段行情。

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自 2023 年底以(yi)来，捷克国家银行已累计降息 350 个基点(dian)。该行周三将(jiang)关键利率维持在 3.5% 不变，并暗示未来(lai)几个(ge)月政策不会调整。尽管整体物价涨幅在 1%-3% 的(de)目(mu)标区间内波动，但(dan)政策制定者正聚焦于(yu)酒店、住房等服务(wu)领域推动的核(he)心通(tong)胀高企问题。

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如今，隨(suí)着 2025 年上(shang)半年接近尾聲(shēng)(sheng)，各類(lèi)主要風(fēng)險(xiǎn)雖(suī)未完(wan)全消除，但已有所緩(huǎn)解。從(cóng)關(guān)稅(shuì)引髮(fà)(fa)的通脹(zhàng)壓(yā)(ya)力，到相互矛盾的經(jīng)濟(jì)信(xin)號(hào)咊(hé)糢(mó)餬(hú)的數(shù)據(jù)，未來(lái)的(de)走(zou)勢(shì)絕(jué)非一目了(le)然。

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2、唐晨：從(cóng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，恆(héng)生指(zhi)數(shù)相對(duì)(dui)10年期中國(guó)國債(zhài)利率的風險溢價約(yuē)爲(wèi)(wei)8%，相對(dui)10年期美債利率(lv)的風險溢價約爲5%。從市(shi)盈率來看，港股(gu)預(yù)測(cè)(ce)市盈率爲10.6倍，處(chù)于過(guò)去十年間(jiān)35%分位數(shu)。