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东吴证券认为,AI+金融时代的到来(lai)将从存量、增(zeng)量2个方面利(li)好金融行业。存量上(shang),①后(hou)台部门效率提升;②与大数据(ju)结合后,金融产品个性(xing)化与精准营(ying)销将增强客户粘性(xing),带来(lai)业务增长;③投资者数量增长、用户基数提升,投融资需求提(ti)升,市(shi)场交投活跃促进(jin)存量业务边际增(zeng)长率提高。增(zeng)量(liang)上,AI赋能下新(xin)兴产品(pin)及应用应运(yun)而生。
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国产一级二级三级视频在线观看 上涨中的追(zhui)赶:货币超预期宽(kuan)松,A股(gu)在上涨中较港股弹性更大,当(dang)前货币“小步快跑”,关注后续(xu)降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资(zi)者占比更(geng)高(gao),因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上(shang)涨行情中收敛均发生在货(huo)币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经(jing)历13年(nian)TMT牛市后,14年回调盘整(zheng),AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主(zhu)要来自政策催化,包括货币(bi)宽松、地产放松、 “互(hu)联网+”产(chan)业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行(xing)情后,15年上半(ban)年货币宽松力度进一步(bu)增大,央行(xing)2、4月两次降准,3、5月两次(ci)降息;地产(chan)方(fang)面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央(yang)行明确放松首(shou)套房认购标准;产业政策方面,3月(yue)两会上(shang)《**工作报告》明确将制定“互联网+”行(xing)动计划列为全年工作(zuo)重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万(wan)得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对(dui)应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动(dong)A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的(de)会面,进入2019年,中美贸易(yi)摩擦进入缓和阶段(duan);内部来看,18/11民企(qi)座谈会的召开稳定了(le)企业家信心,推动(dong)了宽货(huo)币向宽信用的传导,19/1央行两(liang)次全面降准,累计(ji)下调金(jin)融机构存款(kuan)准备(bei)金率1个百(bai)分点(dian)。2/15,央行公(gong)布的1月社融新增4.64万(wan)亿元,大幅超出(chu)市(shi)场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得(de)全A最(zui)大涨幅(fu)40%,恒生指数20%,AH溢价(jia)指数从115升至(zhi)128。当前来看,要出现上涨(zhang)中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政(zheng)策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货(huo)币(bi)宽松的持续(xu)性,即降准降息的节奏和力度。女孩卖淫被抓:1晚提供4到5次上门服务 收工后走路扶墙人社(she)部副部長(zhǎng)李忠提到,在推動(dòng)社保基金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,安全性始(shi)終昰(shì)第(di)一位的攷(kǎo)量。下一步,將(jiāng)在確(què)保(bao)基金安全的前(qian)提下,按炤(zhào)槼(guī)範(fàn)、穩(wěn)健、專業(yè)化、市場化運作的原則(zé),更加註重(zhong)基金中長期收益,健全長(zhang)週期攷覈(hé)機(jī)製,持續(xù)完善(shan)全國(guó)社會(huì)保障基(ji)金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金(jin)、企業(職業)年金基金投(tou)資政筴(cè),健全投(tou)資監(jiān)筦(guǎn)體(tǐ)係(xì),推動基金取得穩健(jian)投資收益。
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