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2025-06-29
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3、投资者结(jie)构:港股机构投资者占比更高,外资(zi)占比更高,美国债务风险扰(rao)动,美元走弱,外资寻求中(zhong)国资产配置,港股较A股率(lv)先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构(gou)中散户占比66.7%,机构(gou)投资者占比1/3左(zuo)右,其中外资占比5.8%。相比之下港(gang)股机(ji)构化程度更深(shen),根据港交所披露(lu)的最新数据,2020年(nian)港股机构投资者占比(除做(zuo)市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占(zhan)比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受(shou)海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对(dui)港股溢价下行,主因国际资本寻(xun)求中国资产配置,港股相比A股制度更为开(kai)放和便捷,由于没(mei)有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便(bian)利,因此(ci)在外资加速流入中国权益市场(chang)时,港股往往较A股更为受益(yi)。今年以来市场对(dui)美国(guo)债务风险担忧持续升温,尤其在特(te)朗普公布对等关税后美元(yuan)资(zi)产遭受大幅抛售和(he)价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体(ti)制率先受益。从(cong)个(ge)股层面来看,同时在A、H上市的企(qi)业,外资机构持股占比(bi)越高,AH股(gu)溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无(wu)法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢(yi)价率仅(jin)6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。甲亢哥:梅西没有理我
3🍄🧡🧡、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4👡🍉💘,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右😻,其中外资占比5.8%💘🍊👜。相比之下港股机构化程度更深🥕🍅,根据港交所披露的最新数据🧡🍍,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🍑🥭,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🍍🍑🥝😈,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置🎒💛👄,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨👘💟,外资进入港股市场更便利💕🍄💛,因此在外资加速流入中国权益市场时🥥,港股往往较A股更为受益🍊。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🧡🥒🍈👿,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🥔👄👘,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)🧅🍒😻👞。典型如家电行业中👄🍈👡🧅,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据💟👜😈🍅,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🍉🥥,而海信家电外资持股比例偏低25%👄🥻💘🥻,AH股溢价率也更高达到18%。
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