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至于封锁霍尔木兹海峡这(zhe)个选项(xiang),从冲突爆发到目前阶段综合评估(gu)伊朗方面的整体(ti)反应(ying)来看,这是一个伊朗方面非常谨(jin)慎的(de)选(xuan)项,以色列的袭击(ji)让伊(yi)朗遭(zao)遇重(zhong)击,实力(li)受损严重,被动局面下很难下决心与全世(shi)界为敌。封锁海峡不是完全做不到,而是不到最后别无(wu)选择的时(shi)刻,伊朗很难承受这(zhe)一(yi)行动代价(jia),而这个选项一旦成真,其对原油市场的冲击将不亚于俄乌冲突的影响,届时油价突破100美元,120、130美元都是完全有可能的(de)场景。
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曰本成片网 经济自损:伊朗65%**收入和8% GDP依赖石油出口(日均165万桶)🍉🍎🧡🌽💝,封锁将切断自身经济命脉,尤其在本土炼油设施遭以军打击后更为脆弱。以色列打击伊朗行动内幕披露上(shang)涨中的追赶:货(huo)币超预期宽松,A股在上涨(zhang)中较港股弹(dan)性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息(xi)节奏及幅度。由于A股较(jiao)港股散户投资者占比更高,因(yin)此对流动性和(he)资金变化(hua)更为敏感,AH溢价(jia)在上涨行情中收敛均发(fa)生在货币宽松区(qu)间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化(hua)下A股走(zou)强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点(dian)112降至14年7月89。之后的收敛主要来(lai)自政策催化,包括货币宽松、地产(chan)放松、 “互联网+”产业政策催化。其中(zhong)货币方面,14/11央行(xing)意外(wai)降息开启牛市行情后,15年上半(ban)年货币宽松力度(du)进一(yi)步增大,央行(xing)2、4月两次(ci)降准(zhun),3、5月(yue)两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆(lu)续放松限购政策,14年9月央行(xing)明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作(zuo)报(bao)告(gao)》明确将制定“互联(lian)网+”行动计(ji)划(hua)列为全年工作(zuo)重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生(sheng)指数(shu)涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至(zhi)140。(2)19年初内外部环境(jing)转好,宽货币+宽信用,流动(dong)性宽松推(tui)动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在(zai)G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业(ye)家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行(xing)两次全面降准,累计下调金融(rong)机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅(fu)超(chao)出市场预期,带动(dong)A股迎(ying)来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指(zhi)数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策(ce)节奏上呈现“小步快跑”模式(shi),后(hou)续要关注货币宽(kuan)松的持续性,即降准降息的(de)节奏和(he)力度。
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