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天天狠天天透天天伊人

2025-06-29

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   久久热国产自拍 1🍑👢🍇、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期👄😠🥾,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小👠🍄🌽😠。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍅😡🍓,同样高于全A(非金融)的-13%🎒💕。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👙🍆👗,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🥬💖,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🩳,消费(食饮8%、医药6%)🍄👗🍎👢🎒,制造业(汽车5%🍇🧅🥻👞👙、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利💖🥻,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外🥥,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头💞🥔,消费🤬🧡、制造等行业占比不高😠👿,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🍈🩰,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍊💛,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct👚🍏🥿。伊朗领空将关闭至16日凌晨,客运以铁路和公路为主甲醇展望:短期国内甲醇市场或以区间震荡为主🥝。港口市场方面👗,持续累库,不过港口船龄限制政策实施,后续局部进口到货或不及预期💯💕🍑,叠加宏观面及原油表现偏强,短期港口期现货尚存一定支撑,然港口价格上涨后🥭💛😡,现货商谈气氛平平,预计短期港口市场维持震荡行情概率大,需关注后续进口船货到港情况。内地市场方面,近期产区工厂出货量较大,上游企业库存可控🩱,同时底部区间下部分贸易商持货意愿增强,对行情有一定利好推动🥭💕💖💓🥻。但内地煤制企业利润可观🩰😠,开工仍处高位,叠加下游处于传统淡季,供需基本面缺乏明显利好驱动下,部分业者心态谨慎😠💘💋。多空交织预计本周内地甲醇维持窄幅震荡👠🥭。需继续关注后续港口及内地企业库存变化及宏观面对期货盘面影响。
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