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销售费用的失控性膨胀(zhang)成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用(yong)高达29.67亿元,同比激增73.23%,远超营收增(zeng)速;2025年第(di)一(yi)季度更夸(kua)张,销售费用(yong)暴涨169.25%至9.51亿元,占(zhan)营收(shou)比例攀升至(zhi)27.74%。与此形成鲜明对比的(de)是,尽管研发投入增长至9.71亿元,但占营收比仅8.13%,销售费用(yong)是研(yan)发投入的3倍以上。这种“重营销轻研(yan)发”的模式,暴露(lu)了在技术(shu)密集型行业(ye)中核心竞争力的脆弱性。
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