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2025-06-29
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五、国际市场方面:近(jin)期(qi)市场关注重心还(hai)是更(geng)多在于(yu)宏观方面,基本面驱(qu)动有限。近(jin)期全球地缘(yuan)冲突有加剧迹象(xiang),俄(e)乌、中(zhong)东等地均有(you)动乱,推动黄金及原油价格上行。美国方面,美通胀数据意外低于预期,美国5月CPI同比上涨2.4%,略低于预(yu)期的2.5%,美元指数重心震荡(dang)下移至98附近,年内(nei)预期降息(xi)次数仍为2次,宏观层面对美棉暂(zan)无方向性驱动。基本面来看,美棉持续播(bo)种中,进度和往年同期相差(cha)不大,略(lve)慢一点,截止6月8日整体播种进度约(yue)76%。现蕾(lei)率(lv)为12%,去年同期(qi)约(yue)14%。主产区受干旱影响程度环比有一定减弱,最新公布的(de)美(mei)棉(mian)优(you)良率为49%,差苗率为21%,优良率同比下降12个百分点(dian),但高于去(qu)年10月棉花收割时美棉优良率数据(约35%)。由于优良率、种(zhong)植面积等方面原因,USDA还是小(xiao)幅调低了2025/26年度美国(guo)棉花(hua)产量预(yu)期值,但最终美棉产量与去年同比相差(cha)不大。全球范围来看,2025/26年度(du)全球棉花产量仍(reng)在环比下调(diao),需求量环(huan)比基本(ben)持平(ping),同比调增,全球供需格局边际收紧(jin),仅从基本面角度看,2025/26年度(du)全球棉花价格支撑强于上一年度。但是需要警(jing)惕的是,最近海(hai)外机构对全球经济增速尤其是美国经济增速有较大幅度(du)下调(diao),或对棉花需求及价格有一定(ding)影响(xiang)。综合来看,短期美棉没(mei)有方向性驱动,关注重点仍需更(geng)多在宏观层面,预计短期ICE美棉仍震荡运行为主(zhu),中长期关注全球经(jing)贸形式变化。
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