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2025-06-28
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3、库存:交易所方面,工业(ye)硅(gui)周(zhou)度整体去库13265吨至28.96万吨,多晶硅周度累库4200吨至7.8万吨。社库方面,工(gong)业硅周度累库2500吨至43.13万(wan)吨,其中厂(chang)库累(lei)库1500吨至26.03万(wan)吨;黄埔港累库(ku)1000吨至5.5万吨,天(tian)津港(gang)持稳在6.7万吨,昆明港4.9万吨。多晶硅周度累库400吨至26.84万吨。
久久免费播放 3、庫(kù)存:交易所方麵(miàn),工業(yè)硅(gui)週度整體(tǐ)去庫13265噸(dūn)至28.96萬(wàn)噸,多晶硅週度纍(léi)庫4200噸至7.8萬噸。社庫方(fang)麵,工業硅週度纍庫2500噸至43.13萬噸,其中廠(chǎng)庫纍庫1500噸至26.03萬噸;黃(huáng)埔港纍庫1000噸至5.5萬噸,天(tian)津港(gang)持穩(wěn)在(zai)6.7萬噸,崑(kūn)(kun)明港4.9萬噸。多晶硅週度纍(lei)庫400噸至26.84萬噸。伊朗外交部大楼遭以军空袭 1、基本面:港股较A股业绩增速(su)更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下(xia)行(xing)的影响较小。近两年来港(gang)股业绩增速显著强(qiang)于A股,2024年全部港股归母(mu)净(jing)利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业(ye)绩疲弱主要受价格因素拖累(lei),核心在于A股的行业特征(zheng),从剔除(chu)金融的(de)净利润占比来看,2024年(nian)A股主要集中(zhong)在周期(石化(hua)14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩(suo)毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金(jin)融外,行(xing)业主要集中于周期(石化(hua)20%)和(he)科技(ji)行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏向于互联网(wang)、信息服务等细分领(ling)域(yu),包括腾讯、网易、美团等互联(lian)网巨头(tou),消费、制造等行业占比不高(gao),行业属性导致了港股业绩受价格下(xia)行的影响(xiang)更小。历史上(shang)看,由(you)于A股(gu)行业结构更偏传(chuan)统(tong)经济,因此对价格更敏感(gan),PPI下(xia)行区间往往对应港(gang)股较A股(gu)业绩更(geng)优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同(tong)期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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