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2025-06-29
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3、投资者(zhe)结构:港股机构投(tou)资者占比更(geng)高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较(jiao)A股率先受益。截(jie)至(zhi)2024Q4,A股(gu)投资者结构中散户占比66.7%,机构投(tou)资(zi)者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深(shen),根(gen)据(ju)港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做(zuo)市商)达57%,其中海外机构(gou)投资者占(zhan)比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看(kan)AH溢价指(zhi)数与美元走势高度相(xiang)同,美元走弱时A股相对港股溢价下行(xing),主因国际资本寻求中国资产配(pei)置(zhi),港股相比A股(gu)制(zhi)度更为开(kai)放和便捷,由于没有外(wai)汇管制,监管规则与国际(ji)接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益(yi)市场时,港股往往较A股更(geng)为(wei)受益。今年以来市场对(dui)美(mei)国债务风险担忧持续(xu)升(sheng)温,尤其在特朗普公布对(dui)等关税后美元资产遭受大幅抛售(shou)和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭(ping)借(jie)低估值、业绩改善(shan)、更开放(fang)的金融体制(zhi)率先受益。从个股层面来看,同时(shi)在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电(dian)行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无(wu)法获取准确数据,这(zhe)里以国际中介机构持股比例估(gu)算),AH股溢价率(lv)仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更(geng)高达到18%。演员代旭辟谷7天瘦8斤
3🥔🥿👛🎒👅、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥿🩰💕,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱👝,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益🍆。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%💝👛,机构投资者占比1/3左右💖👿,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🥥🥿💋🍄🥔,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💟,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%😡。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响😡,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🥬,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🥾💝👢👿,监管规则与国际接轨🍋👝👞,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益💕💛。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🩰🍊,东稳西荡下外资加速流入中国市场👙👢,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A🥔🍏💋🥒、H上市的企业🥕🥿,外资机构持股占比越高💘🩰,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%💟。
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