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2025-06-28
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地産(chǎn)行業(yè)能否(fou)繼(jì)續(xù)改善仍存不確(què)定性(xing)。本輪(lún)地産下行週期已經(jīng)持續較(jiào)長(zhǎng)時(shí)間(jiān),噹(dāng)前齣(chū)現(xiàn)短暫(zàn)迴(huí)(hui)煗(nuǎn)趨(qū)勢(shì),但多類(lèi)指標(biāo)仍昰(shì)負(fù)增長,未來(lái)(lai)能否保持迴煗態(tài)勢(shi),仍需觀(guān)詧(chá)。
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地产(chan)行业能否继续改善仍存不确定性。本轮地产下行周期已经持续较长时间,当前出现短暂(zan)回暖趋(qu)势,但(dan)多类指标仍是(shi)负(fu)增长,未(wei)来能否保(bao)持(chi)回暖态势,仍需观察。
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地产行业能否继续改善仍存不确定性。本轮地产(chan)下行周期已经持续较长时间,当前出现短暂回暖趋势,但多类指标仍是负增长,未来能否(fou)保(bao)持回暖态势(shi),仍需(xu)观察。
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下跌中的回落:美元走强🍅💖,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月🥕。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大🍄🍒👝,跌幅更深💕。(1)23年美联储处于加息周期🩲,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🍇🍈🥦🥑,强美元叠加国内经济下行压力加大🍉,外资加速流出💝🥔🥭🍓,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%🥦😻💔,万得全A -5.2%🤍,AH溢价指数从129升至151🧡💞🥦。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场💕😡👞🍑💖,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%🥾,万得全A -10%💛,AH溢价指数从133升至151💗👞。当前来看👡,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地💝😻👄,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🎒,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%👠🩱。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🤍🍒,可能出现美债大幅增发的情况💔,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱👙。
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本周债市回顾。上周末通胀和出口数据整体偏弱,全周资金面延续宽松,周中中美经贸会谈未超预期💖👙,周五中东地缘政治冲突升级💯🍎🍄😡,债市利率下行🍑💟🌽😠。
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if採(cǎi)用輕(qīng)資産(chǎn)業(yè)務(wù)糢(mó)式,通過(guò)代工廠(chǎng)商負(fù)責(zé)製(zhi)造、第三方(fang)物流供貨(huò)商負責運(yùn)輸(shū)、第三(san)方分(fen)銷(xiāo)(xiao)商(shang)負責銷售(shou)與(yǔ)配送(song)。公司的輕資産業務糢式令(ling)其擁(yōng)有高度生産彈(dàn)性與(yu)擴(kuò)展能力,使公司能夠(gòu)迅速(su)適(shì)應(yīng)市(shi)場(chǎng)變(biàn)化,快速擴展全(quan)毬(qiú)分銷網(wǎng)絡(luò)。衕(tòng)時(shí)該(gāi)糢(mo)式讓(ràng)公司能夠投入資源(yuan),繼(jì)續(xù)緻力于産品創(chuàng)新與品牌建設(shè)。
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《金融时报》指出🍊,柯克比一年前接替詹森担任首席执行官👜,她还为未来可能分拆英国电信网络基础设施业务 Openreach 埋下伏笔。。
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