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2025-06-28
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3、库存:交(jiao)易所方面,工业硅周度整体去库13265吨至28.96万吨,多晶硅周度累库4200吨至7.8万吨。社库方面,工(gong)业硅(gui)周度累库2500吨至43.13万(wan)吨,其中(zhong)厂库累库1500吨至(zhi)26.03万吨;黄埔港累库1000吨至5.5万吨,天(tian)津港持稳在6.7万吨,昆明港4.9万吨。多晶硅周度(du)累库400吨至(zhi)26.84万吨。丨州未能保住最后的笔画
3😡🍓💟、库存:交易所方面,工业硅周度整体去库13265吨至28.96万吨👘💖,多晶硅周度累库4200吨至7.8万吨。社库方面,工业硅周度累库2500吨至43.13万吨,其中厂库累库1500吨至26.03万吨;黄埔港累库1000吨至5.5万吨,天津港持稳在6.7万吨,昆明港4.9万吨。多晶硅周度累库400吨至26.84万吨👘。
久久免费播放 3、庫(kù)存:交易所方麵(miàn),工業(yè)硅週度整體(tǐ)去庫13265噸(dūn)至28.96萬(wàn)(wan)噸,多晶硅(gui)週度纍(léi)庫4200噸(dun)至7.8萬噸。社庫方麵,工(gong)業硅週度纍庫2500噸至43.13萬噸,其中廠(chǎng)庫纍庫1500噸至26.03萬噸;黃(huáng)埔港纍庫1000噸至5.5萬噸,天津(jin)港持穩(wěn)在6.7萬(wan)噸,崑(kūn)明港4.9萬噸。多(duo)晶硅週度纍庫400噸至26.84萬噸。丨州未能保住最后的笔画 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增(zeng)速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显(xian)著(zhu)高于全部A股的-3%,剔除金融后港股(gu)2024净(jing)利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其(qi)原因我们认为(wei)A股业绩疲弱主要受价格(ge)因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔(ti)除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在(zai)周期(石化14%、煤炭6%),消费(食(shi)饮8%、医药6%),制造业(汽车(che)5%、电子(zi)5%、电(dian)力(li)设备4%)等,这些行(xing)业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股(gu)除金融外,行业主要集中于(yu)周期(石化20%)和科(ke)技(ji)行业(传媒(mei)13%、通信12%),且(qie)更偏向于互联网、信息服务等(deng)细分领域,包(bao)括腾讯(xun)、网易、美团等互联网巨头,消(xiao)费、制造等行业占(zhan)比不高,行业属性(xing)导致了港股业绩(ji)受价格下行的影(ying)响更小。历史(shi)上看,由于A股行业结构更偏(pian)传统经济,因此对价格更敏感,PPI下(xia)行区间往往(wang)对应港股较A股业绩更(geng)优,典(dian)型如(ru)16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同(tong)比(bi)从5.4%小幅升至(zhi)5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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