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亚洲欧美日韩高清一区二区三区 1、基本面:港股较A股业绩增速(su)更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科(ke)技互联网,受价格下行的影(ying)响较(jiao)小(xiao)。近两(liang)年来港股业绩增速(su)显著强于A股,2024年全部港股归母净利润(run)同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非(fei)金融)的-13%。究其(qi)原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素(su)拖累,核心在(zai)于A股的行业特征,从剔除金融(rong)的净利润(run)占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤(mei)炭(tan)6%),消(xiao)费(食(shi)饮8%、医药6%),制造业(ye)(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这(zhe)些行业基本面受价格因(yin)素影响更大,价格下行(xing)压缩毛利,进而影响盈利(li)表现。相比(bi)之下,港股除(chu)金融外(wai),行业主要(yao)集中于(yu)周期(石化20%)和科技行(xing)业(传媒(mei)13%、通信12%),且(qie)更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包(bao)括腾(teng)讯、网易(yi)、美团等互联网巨头,消费、制造等(deng)行(xing)业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结(jie)构更偏传统经(jing)济,因此对价格更敏感,PPI下行区间(jian)往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同(tong)比从5.5%降(jiang)至-0.5%,同期全A净利(li)润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二(er)者增速差从8pct降至(zhi)-6pct。伊朗导弹击中以色列能源设施“他们没有研究过,但不妨碍股价涨🍅🧅👞。只要公司敢主动说有创新,股价就有机会涨💗🥬🍓。有可能他还没研究透🍋💟🩳,股票涨完了💝。”该人士直言,现在创新药板块的大市值公司没怎么涨🍒🍏💌,但有些小市值、靠一两个创新品种预期的(股价上涨的公司),风险就大些🥑💞👚🍄。
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