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2025-06-27
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新兴市场：边际向上(shang)，但(dan)整体绝对表现可能有限，仍需要进行区域选择。利好(hao)因素包括：（1）政策方面，政策利率或将继续下(xia)降，同时(shi)美(mei)联储可能在下半(ban)年降(jiang)息。美元走弱；（2）贸易层面(mian)最坏(huai)的(de)消息可能已经过去并已被市场定价；（3）新(xin)兴市场也(ye)能受益于全球资金配置的再平衡(heng)。挑战方面，一是下半(ban)年受政策不确定影响，我们(men)认为整体(ti)风险偏好的改善有限（新兴市场(chang)在风险偏好较高的(de)环境下(xia)更为受益）；二是美债(zhai)利率仍在较高水平。
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