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2025-06-27
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五、国际市场方面:近期市场关注(zhu)重心还是更多在于宏观方面,基本面驱动有(you)限。近期全(quan)球地缘冲突有加(jia)剧迹象(xiang),俄乌(wu)、中东等地均有动乱(luan),推动黄金及原(yuan)油价(jia)格上行。美国方面,美通胀数(shu)据意外低于预期,美国5月CPI同比(bi)上涨2.4%,略低于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近,年内(nei)预期降息(xi)次数仍为2次(ci),宏观层面(mian)对美棉暂无方向性(xing)驱动。基本面(mian)来看,美棉持续播种中,进度和往年同期相差(cha)不(bu)大,略慢一点(dian),截止6月8日整体播种进度约76%。现蕾率为12%,去年同期约14%。主产(chan)区(qu)受干旱(han)影响程度环比(bi)有一(yi)定(ding)减弱,最新(xin)公布(bu)的美棉优良率为(wei)49%,差苗率(lv)为21%,优良率同比(bi)下降12个百分点,但高于去年10月棉花(hua)收割时美棉优良率数(shu)据(约35%)。由于优良率、种(zhong)植面积等方面原因(yin),USDA还是小幅调低了2025/26年度美国(guo)棉花产量预期值,但最终(zhong)美棉(mian)产量与去年同比相差不大。全(quan)球范围来(lai)看,2025/26年度全(quan)球棉花产量仍在环(huan)比下(xia)调,需求量环比基本持平(ping),同比调增,全球供需(xu)格局边际收紧(jin),仅从基本面角度看,2025/26年度(du)全球棉花价格支撑强于上(shang)一年度。但是需(xu)要警(jing)惕的(de)是,最近海外机构对全球经(jing)济增速尤其是美国经济增速有较大幅度下调,或对棉花需求及价(jia)格(ge)有一定影(ying)响。综合来看(kan),短期美棉没有方向性驱动(dong),关注重点仍需更多在宏观(guan)层面,预计短(duan)期ICE美棉仍震荡运行(xing)为(wei)主,中长期关注全球经贸形(xing)式变化。
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